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报告摘要：
板块回顾：本周申万国防军工指数上涨0.32%，上证指数上涨3.42%，创业板指数上涨2.61%，沪深300 指数上涨4.47%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第25。截至周五收盘，申万国防军工板块PE（TTM）为59.21 倍，各子板块中航天装备为55.49 倍，航空装备为51.62倍，地面兵装为47.08 倍，船舶制造为173.01 倍。
军工板块多家上市公司披露中报业绩预告，整体增长稳健。截至2023 年7 月28 日，申万国防军工行业中中兵红箭、立航科技、新兴装备、奥普光电、中国船舶等34 家上市公司已披露2023 年中报业绩预告，其中25家上市公司预计上半年实现盈利，板块中报整体增长稳健。随着军工板块中报有序披露，基本面有望得到确立，对板块估值形成支撑。我们认为，目前军工板块市场表现相对平淡，中报业绩落地后板块估值有望迎来上行催化。
地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。
随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。
2023 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。
本周重点推荐： 1）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子、思科瑞；4）军工新科技：
光启技术、联创光电；5）卫星互联网：中国卫通；6）电磁产业链：湘电股份；7）无人机：航天彩虹，中无人机；（8）国企改革：长城军工；（9）船舶：中国船舶、江龙船艇；（10）光电红外产业链：大立科技。
风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
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